又有一家茶葉企業(yè)沖刺首次公開募股（IPO），試圖成為資本市場的“茶葉第一股”。
根據(jù)香港聯(lián)交所文件披露，5月30日，普洱瀾滄古茶股份有限公司（以下簡稱“瀾滄古茶”）在聯(lián)交所遞交上市申請書，擬在聯(lián)交所主板掛牌上市。
這已是瀾滄古茶第二次沖刺IPO。早在2020年，這家公司就向深圳證券交易所遞交過招股書，嘗試沖刺A股IPO。但最終在2021年6月上會審理前主動撤回了申請材料，未能成功上市。
雖然瀾滄古茶這次能否成功IPO還未可知，不過，關(guān)于茶葉企業(yè)的討論卻再次出現(xiàn)：中國作為茶葉大國，茶葉市場規(guī)模龐大，但是卻無一家上市茶企。特別是在新式茶飲火熱的當(dāng)下，“新式茶飲第一股”已經(jīng)有了，那么，“茶葉第一股”何時出現(xiàn)？
01瀾滄古茶再度沖刺IPO
茶葉屬于天然飲品，與可可、咖啡并稱世界三大無酒精飲料。中國具有悠久的飲茶歷史。但是，三大無酒精飲料在資本市場處境卻天壤之別：咖啡，有著像星巴克這樣巨無霸級上市公司，可可則是期貨市場上的重要品種，但是資本市場上卻鮮有以茶為主的公司。
茶企之前也嘗試登陸資本市場。此前，已有多家茶葉公司瞄準(zhǔn)IPO。自2020年以來，中茶股份、瀾滄古茶、八馬茶業(yè)均遞交了招股書，爭奪“A股茶企第一股”，但上市過程均不順利。
其中，八馬茶業(yè)曾于2015年12月在新三板市場掛牌，并在2018年4月宣布摘牌；2021年4月，八馬茶業(yè)申請在創(chuàng)業(yè)板IPO上市，但在2022年5月9日，八馬茶業(yè)向深交所提交了撤回在創(chuàng)業(yè)板IPO上市的申請。
目前，中茶股份的A股IPO申請依然處于排隊狀態(tài)，它最后一次招股書更新是在2021年2月20日。
2020年6月，瀾滄古茶提出IPO申請，擬在深交所上市。然而，原定于2021年6月3日上發(fā)審會的瀾滄古茶，在上會前夕撤回了首次公開募股材料。
這一次，瀾滄古茶轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場。據(jù)瀾滄古茶官網(wǎng)信息顯示，瀾滄古茶品牌歷史可追溯至1966年，以云南省景邁山古茶園為依托，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的綜合性茶葉企業(yè)。從業(yè)績來看，申請書顯示，瀾滄古茶在2019年、2020年和2021年的營業(yè)收入分別是3.77億元、4.055億元和5.887億元，復(fù)合年增長率達到21.7%；同期凈利潤則分別為8138.8萬元、1.23億元和1.29億元。
02茶企難以向資本講述“大故事”
截至目前，“茶葉第一股”將花落誰家仍未可知。據(jù)了解，中國茶葉市場規(guī)模并不小。有報告顯示，中國茶葉市場的規(guī)模從2016年的2148億元增加到2021年的3049億元，復(fù)合年增長率為7.3%，預(yù)計2026年將達到4080億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長率為6.0%。
既然中國茶業(yè)市場發(fā)展前景相對良好，那為何傳統(tǒng)茶企難以獲得資本青睞？
首先，需要認(rèn)清中國茶葉企業(yè)現(xiàn)狀。中茶股份在其招股說明書中表示，目前我國茶葉行業(yè)集中度低，企業(yè)數(shù)量多而分散，以中小企業(yè)、私營企業(yè)為主，達到一定規(guī)模并擁有種植、加工、銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌企業(yè)較少。同時，多數(shù)企業(yè)缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營理念，未能建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，家庭式、家族式管理較多，企業(yè)難以做強做大、做優(yōu)做精，阻礙了行業(yè)的發(fā)展。
其次，分析人士認(rèn)為，中國茶業(yè)企業(yè)的資本化發(fā)展起步晚，茶企沖擊A股上市確有難度。茶葉屬于農(nóng)產(chǎn)品，中國茶業(yè)是一個極具傳統(tǒng)屬性的行業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)�；推放苹杏泻艽蟀l(fā)展進步空間�，F(xiàn)階段，雖然中國茶葉品牌、制茶企業(yè)遍地開花，但企業(yè)數(shù)量多而分散，小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)占據(jù)較大份額，這也造成了大眾所認(rèn)知的茶行業(yè)門檻低的現(xiàn)象。傳統(tǒng)茶企具有難以提供標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品、有過強的農(nóng)產(chǎn)品屬性、受起伏的毛利率影響較大、品牌市場集中度低、難以產(chǎn)生規(guī)模效益等特點，挺進資本市場還有很長的路要走。
行業(yè)集中度極低、標(biāo)準(zhǔn)化程度低、品牌化程度低、區(qū)域性特征強、核心競爭力難以形成等，意味著茶葉企業(yè)難以向資本講述“大故事”。天圖投資管理合伙人馮衛(wèi)東曾表示，對于茶飲行業(yè)而言，只有走到標(biāo)準(zhǔn)化的道路上，再加上有與服務(wù)相結(jié)合的體驗，才能講述“大故事”。
不可否認(rèn)，茶企發(fā)展需要資本助力。在2020年的招股說明書中，瀾滄古茶就曾坦言，公司尚未進入資本市場，融資渠道有限，業(yè)務(wù)擴張仍存在較大的資金瓶頸，僅憑借自有資金積累和銀行貸款難以滿足業(yè)務(wù)擴張的需要。
瀾滄古茶此前也完成過增資及股份轉(zhuǎn)讓。其在聯(lián)交所披露的申請書顯示，深圳景邁新實業(yè)合伙企業(yè)（有限合伙）最早認(rèn)購了瀾滄古茶4.29%的股份，共青城凱易恒正投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等也參與過認(rèn)購。
03從品類走向品牌任重而道遠
當(dāng)前，傳統(tǒng)茶葉品類面臨“前后夾擊”：與白酒相比，其社交屬性、金融屬性較弱；與年輕人喜歡的奶茶、咖啡、瓶裝飲料等新式飲品相比，營銷覆蓋面不夠，目標(biāo)消費人群不夠明確，且缺少資本加持。
新式茶飲品牌尤為受到資本青睞。2021年6月，奈雪的茶在聯(lián)交所上市，成為“新式茶飲第一股”。年報顯示，2021年奈雪的茶收入為42.97億元，是同期瀾滄古茶的7倍。不過，奈雪的茶2021年經(jīng)調(diào)整凈虧損達1.45億元，和2020年盈利1664.3萬元相比，下滑幅度較大。對此，盤古智庫高級研究員江瀚認(rèn)為，從長期的發(fā)展角度來說，奈雪的茶能否實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，實際上也面臨著較大的壓力。奈雪的茶需要讓自己能夠在市場上獲得更多認(rèn)同，它需要讓資本市場愿意為它的故事買單，這些才是擺在奈雪的茶面前最重要的問題。
“茶香也怕巷子深”。盡管上市不是企業(yè)發(fā)展的唯一手段，但上市為茶企帶來的潛在好處顯而易見：上市有利于企業(yè)開展直接融資，擁有穩(wěn)定的融資渠道；有利于提高知名度，樹立品牌效應(yīng)；有助于提高公司市場地位和影響力。
市場人士認(rèn)為，中國茶企需要從小而美走向大而強，中國茶行業(yè)需要從品類走向品牌，任重而道遠。里斯戰(zhàn)略定位咨詢中國區(qū)主席張云認(rèn)為，茶企要做大做強，首先要在產(chǎn)品上創(chuàng)新，要突破傳統(tǒng)的工藝，制作標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。從某種意義上說，中國的茶產(chǎn)業(yè)需要一場工業(yè)革命、標(biāo)準(zhǔn)化的革命；針對新一代年輕群體，茶企應(yīng)用創(chuàng)新、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品吸引他們，建立起真正意義上的全國性乃至全球性品牌。
作者： 金融時報
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